Την προηγούμενη εβδομάδα η Fed προχώρησε στην έναρξη του κύκλου μείωσης των επιτοκίων όχι μόνο με μια επιθετική μείωση 50 μονάδων βάσης, αλλά και με ένα επιθετικό πλάνο για περισσότερες περικοπές στο μέλλον, με την προϋπόθεση πάντα ότι θα το επιτρέψουν οι εξελίξεις από το μέτωπο του πληθωρισμού. Την ίδια στιγμή η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Αγγλίας, έχουν ήδη ξεκινήσει τον κύκλο μείωσης των επιτοκίων. Ήδη έχουμε πιο απότομη κλίση στην καμπύλη επιτοκίων στις ΗΠΑ και στην Ευρωζώνη. Στις ΗΠΑ, οι βραχυπρόθεσμες αποδόσεις στη λήξη υποχώρησαν σημαντικά, αντικατοπτρίζοντας την προσδοκία της αγοράς για περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων.(σ.σ Η γερμανική καμπύλη επιτοκίων παραμένει ανεστραμμένη). Όσο παραμένει ο πληθωρισμός σε τροχιά επιστροφής προς τον στόχο λοιπόν, τα επιτόκια θα βάλουν πλώρη για το επίπεδο του ουδέτερου επιτοκίου, δηλαδή του επιπέδου που ούτε τονώνει, αλλά ούτε και περιορίζει την οικονομία. Αν και μένει να...